巴菲特的万字长信重要包括四个局部：①经由过程“伯克希尔汗青故事”探究识人、用人的哲学，随后向股东先容伯克希尔客岁的事迹表示；②在现金程度再翻新高、持续9个季度兜售美股的配景下，对投资行动跟理念停止说明；③探究对日本市场的见解，并表露下一步举动打算；④往年的年度股东年夜会日程部署有所调剂，巴菲特常见表露他的身材情形。上面开端为注释致伯克希尔哈撒韦公司的股东们：这封信作为伯克希尔年度讲演的一局部浮现给你。作为一家上市公司，咱们有义务按期向你供给很多详细的数据跟信息。但是，“讲演”一词象征着更年夜的义务。除划定表露内容外，咱们以为有须要向你额定阐明所持资产的经营状态及咱们的决议思绪。咱们的目的是树立一种脚色调换的相同方法——假设你担负伯克希尔CEO，而我跟家人作为主动投资者将积存拜托于你。这种方法促使咱们每年对你经由过程伯克希尔股份，直接领有的很多企业中产生的坏事跟好事停止叙说。但是，在探讨特定子公司的成绩时，咱们只管遵守60年前汤姆·墨菲给我的倡议：“点名表彰，按类批驳。”(注：汤姆·墨菲是前伯克希尔董事，2022年告退未几后逝世。)过错——是的，咱们在伯克希尔也会出错在评价收购标的将来经济远景时，我偶然会出错——这些实质上都是资源设置掉误。这在对可买卖股票（咱们将这些视为对企业的局部全部权）跟100%收购股权的断定中都可能产生。其余时间，我也会在评价治理层才能或虔诚度时呈现偏向。虔诚度成绩带来的损害每每超出财政丧失，其苦楚水平堪比婚姻决裂。在人事决议中坚持较高胜利率已属难过。最弗成宽恕的差错是迁延纠错，即查理·芒格所说的“吮拇指”景象。他常提示我：成绩不会因幻想而消散，必需付诸举动，即使进程令人不适。2019-2023年时期，我在给你的信中16次应用"过错"或"掉误"字眼。很多其余至公司在这段时光内从未应用过这两个词。值得确定的是，亚马逊在2021年致股东信中展示了难过的坦诚。在其余处所，平日都是一些令人高兴的言辞跟图片。我曾担负多家上市公司董事，这些公司的董事会集会或剖析师德律风会严禁应用“过错”类词汇。这种忌讳，表示着治理层的完善无缺，总让我觉得不安（只管偶然出于执法考量确有保存须要，究竟咱们身处诉讼众多的社会）。往年我已94岁，间隔格雷格·阿贝尔接任CEO并执笔股东信的日子不会太远。格雷格认同伯克希尔的信条，即“讲演”是伯克希尔首席履行官每年对股东应尽的任务。他也清楚，假如你开端诈骗你的股东，你很快就会信任本人的胡说八道，终将堕入自我诈骗的泥潭。皮特·利格尔——唯一无二让我停上去告知你皮特·利格尔的不凡故事，他是一个年夜少数伯克希尔股东都不意识的人，但他为伯克希尔的群体财产奉献了数百亿美元。皮特在（客岁）11月逝世，享年80岁，直至性命最后时辰仍在任务。我第一次据说丛林河（Forest River）公司——皮特在印第安纳州创建并治理的公司——是2005年6月21日。那天，我收到了一封来自中介的信，具体阐明了该公司（一家休闲车制作商）的相干数据。写信人说，作为丛林河的100%全部者，皮特特殊想把公司卖给伯克希尔。他还告知了我皮特冀望收到的价钱。这种单刀直入的作风深得我心。我向一些休闲车经销商做了一番考察，对我所懂得的情形觉得满足，并部署了6月28日在奥马哈举办集会。皮特带着他的老婆莎伦跟女儿丽莎一同来了。当咱们会晤时，皮特向我保障，他想持续运营这项营业，但若能确保家人财政保险将更无后顾之忧。皮特接着提到，他领有一些租赁给丛林河的房地产，这些房地产在6月21日的信中不被说起。多少分钟后，咱们就这些资产的价钱告竣了分歧，由于我表现伯克希尔不须要停止评价，而只是接收他的报价。而后咱们达到了须要明白阐明的另一个要害点。我问皮特他的薪酬应当是几多，并弥补说无论他喊出什么价钱，我都市接收（我应当弥补一下，这不是一种我倡议广泛采取的方式）。皮特停留了一下，他的老婆、女儿跟我都向前倾了倾身子。而后他让咱们年夜吃一惊：“嗯，我看了伯克希尔的代办申明，我不想比我的老板赚得多，以是每年付给我10万美元。”待我从震动中规复，他弥补道：“但若公司红利超越现有程度，我请求取得逾额局部的10%作为奖金。”我立即批准，仅附加“若停止严重收购需对额定资源作恰当调剂”的条目——“恰当”与“严重”的含混界说从未激发争议。咱们四团体而后去奥马哈的快活谷俱乐部吃晚饭，今后过上了幸福的生涯。在接上去的19年里，皮特的表示十分杰出，他发明的事迹令竞争敌手瞠乎其后。并非每家企业都具有扼要易懂的贸易形式，像皮特如许的运营者更是百里挑一。固然，我估计在伯克希尔购置的企业上会犯一些过错，偶然也会在评价与我打交道的人时犯错。但我在营业的潜力以及治理者的才能跟虔诚度方面也有良多令人高兴的惊喜。咱们的教训是，一个胜利决议可能发生惊人的临时复利效应（想想GEICO作为一个贸易决议，阿吉特·贾因作为一个治理决议，以及我在寻觅查理·芒格作为唯一无二的配合搭档、团体参谋跟动摇的友人方面的福气）。过错终将消失，成功之花永续绽开。在咱们的首席履行官提拔中另有一点须要阐明：我从不看候选人上过哪所黉舍。从不！固然，不少出色治理者出自名校，但像皮特如许未实现学业却成绩斐然者亦不在多数。看看我的友人比尔·盖茨，他决议在一个将转变天下的爆炸性行业中起步，比保持取得一张能够挂在墙上的羊皮纸要主要得多（推举去读他的旧书《源代码》）。未几前，我经由过程德律风意识了杰西卡·图恩克尔，她的继祖父本·罗森纳良久从前为查理跟我运营过一家企业。本是一个批发蠢才，为了筹备这份讲演，我向杰西卡核实了本的学历，我记得他的学历很无限。杰西卡的答复是：“本的学业止步于小学六年级。”我很荣幸能在三所优良的年夜学接收教导，也热衷于毕生进修。但是，我察看到，很年夜一局部贸易才干是与生俱来的，本性压服了后天的培育。皮特·利格尔，恰是禀赋异禀的典型。客岁的表示在2024年，伯克希尔的表示比我预期的要好，只管咱们189家经营企业中有53%讲演了收益降落。咱们受益于投资收益的可猜测年夜幅增加，由于国债收益率有所进步，咱们年夜幅增添了这些高活动性短期证券的持有量。咱们的保险营业也实现了收益的年夜幅增加，这重要得益于GEICO的表示。托德·库姆斯用五年时光对GEICO实行策略性重塑，晋升经营效力并改革承保系统。这家老牌企业阅历深度打磨，虽未完整转型，但2024年的改良可谓冷艳。总体而言，财富跟不测损害（“P/C”）保险订价在2024年有所增强，反应对流性风暴丧失加剧的应答。气象变更可能曾经发布了它的到来。但是，在2024年时期不产生任何“怪物”变乱。总有一天，任何一天，都可能产生真正令人震动的保险丧失——并且不克不及保障每年只会有一次。P/C营业对伯克希尔来说如斯主要，甚至于它值得在本信的前面停止进一步的探讨。伯克希尔的铁路跟公用奇迹经营，即咱们保险营业之外的两个最年夜营业，进步了它们的总收益。但是，两者都另有良多任务要做。岁终咱们以39亿美元本钱将公用奇迹持股比例从92%增至100%，此中29亿美元为现金付出，余下以伯克希尔B类股结算。总而言之，咱们在2024年录得了474亿美元的经营收益。咱们常常——有些读者可能会埋怨说没完没了地——夸大这一指标，而不是在讲演里GAAP划定的收益。咱们的权衡尺度不包含咱们持有的股票跟债券的资源收益或丧失，无论是已实现的仍是未实现的。从久远来看，咱们以为收益很可能会占优势——不然咱们为什么要购置这些证券？——只管逐年的数字可能会激烈且弗成猜测地稳定。咱们对此类许诺的视线多少乎老是远远超越一年。在很多情形下，咱们的思考波及多少十年。这些临时投资偶然会让收银机像教堂的钟声一样响起。以下是咱们对2023-24年收益的细分。全部盘算都是在折旧、摊销跟所得税之落后行的。EBITDA，华尔街最爱好的出缺陷的指标，不合适咱们。（顺次为保险承保 、保险投资收入、BNSF、伯克希尔哈撒韦动力、其余受控企业、非把持企业* 、其余**、营运利润）*包含伯克希尔领有20%至50%全部权的某些企业，如卡夫亨氏、东方石油跟伯卡迪亚。**包含因为咱们应用非美元计价债权而发生的约11亿美元的外汇收益（2024年）跟约2.11亿美元的外汇收益（2023年）。惊喜，惊喜！一个主要的美国记录被攻破了60年前，现任治理层接收了伯克希尔。这一举措是一个过错——我的过错——一个困扰了咱们二十年的过错。我应当夸大的是，查理破即发明了我显明的过错：只管我为伯克希尔付出的价钱看起来很廉价，但它的营业——一个年夜型南方纺织营业——正走向灭亡。美国财务部早已收到伯克希尔运气的无声忠告。1965年前的十年间，伯克希尔未交纳分文所得税。这种情形对魅力四射的始创企业来说可能是能够懂得的，但当它产生在美国产业的支柱企业时，就是一个闪耀的黄灯。彼时的伯克希尔濒临停业。60年后，设想一下当统一家公司——依然以伯克希尔哈撒韦的名义经营——付出的公司所得税比美国当局从任何公司（包含那些市值到达数万亿美元的美国科技巨子）收到的都要多得多时，财务部的惊奇之情。确实地说，伯克希尔客岁向美国国税局付出了四笔款子，总额为268亿美元。这大概是美国全部公司付出的5%（别的，咱们还向本国当局跟44个州付出了大批所得税）。容许这种创记录的付款的一个要害要素须要留神：在1965-2024年时期，伯克希尔股东只收到了一笔现金股息。1967年1月3日，咱们付出了独一的一笔款子——101,755美元或每股A股10美分（我不记得为什么我向伯克希尔的董事会提出了这个举动，当初它仿佛像一场恶梦）。从前60年间，伯克希尔股东支撑连续的再投资，这使得公司可能树立其应税收入。现金所得税付出给美国财务部，在第一个十年里眇乎小哉，当初总额曾经超越1010亿美元……并且还在增添。宏大的数字可能很难设想。让我从新表述一下咱们客岁付出的268亿美元。假如伯克希尔在2024年整年每隔20分钟向财务部发送一张100万美元的支票——设想一下366个日昼夜夜，由于2024年是闰年——咱们在岁尾依然会欠联邦当局一年夜笔钱。现实上，要比及一月中旬，财务部才会告知咱们，咱们能够略微苏息一下，睡个好觉，为持续交纳2025年的税款做筹备。你的钱在那里伯克希尔的股权运动浮现出双面机动性。一方面，咱们把持着很多企业，持有至少80%的被投资方股份，平日情形下会领有100%股权。这189家子公司与可买卖的一般股有类似之处，但远非完整雷同。这个聚集代价数千亿美元，包含一些常见的宝石，很多还不错的但远非令人赞叹的企业，以及一些表示欠安的令人扫兴的企业。咱们不任何重要的连累，但有一些企业我本不该该购置的。另一方面，咱们领有十多少家十分年夜且利润丰富的企业的小局部股份，这些企业领有妇孺皆知的名字，如苹果、美国运通、适口可乐跟穆迪。这些公司的很多营业在经营所需的净无形股权上取得了十分高的报答。在岁尾，咱们的局部全部权持股代价2720亿美元。能够懂得的是，真正出色的企业很少会团体出卖，但这些宝石的小局部能够在周一到周五在华尔街购置，并且十分偶然，它们会以扣头价出卖。咱们在抉择股权东西时中庸之道，依据咱们以为能够最好地安排你（跟我家人）的储备的处所，投资于这两品种型中的任何一种。平日，不什么看起来很有吸引力；十分常见的情形下，咱们会发明本人深陷机会之中。格雷格在这些时间曾经活泼地展现了他采用举动的才能，与查理一模一样。对可买卖的股票，当我出错时，更轻易转变偏向。应当夸大的是，伯克希尔现在的范围增加了这种可贵抉择。咱们不克不及在一霎时往复自若。偶然须要一年或更长时光来树立或剥离一项投资。别的，对多数股权，假如须要采用举动，咱们不克不及调换治理层，假如咱们对所做的决议不满足，咱们也不克不及把持资源活动。控股公司虽可自立决议但处理掉误的机动性较低。现实上，除非面对咱们以为会连续存在的成绩，不然伯克希尔多少乎从不出卖受控企业。一个对消要素是，一些企业全部者由于咱们动摇不移的行动而追求与伯克希尔配合。这可能对咱们来说是一个显明的上风。只管一些批评员现在以为伯克希尔的现金头寸十分高，但你们的年夜局部资金依然投资于股票。这种偏好不会转变。固然咱们在可买卖股票中的全部权客岁从3540亿美元降落到2720亿美元，但咱们非上市受控股票的代价有所增添，而且依然弘远于可买卖投资组合的代价。伯克希尔股东能够释怀，咱们将永久将他们的年夜局部资金投资于股票——重要是美国股票，只管此中很多将领有主要的国际营业。伯克希尔永久不会更爱好现金等价物质产的全部权，而不是领有好的企业，无论是受控的仍是局部领有的。假如财务笨拙行动风行，纸币可能会看到其代价蒸发。在一些国度，这种莽撞的做法曾经成为习气，而在咱们国度长久的汗青中，美国曾经濒临边沿。牢固息票债券不克不及抵抗掉控的货泉。但是，企业以及领有所需技巧的团体，只有他们的商品或效劳遭到该国国民的欢送，平日就能找到应答货泉不稳固的方式。团体技巧也是如斯。缺少诸如体育出色、美好的声响、医疗或执法技巧或任何特别才干等资产，我毕生都不得不依附股票。现实上，我始终依附美国企业的胜利，并将持续如许做。无论怎样，国民理智的储备设置是推进社会产出增加的中心能源，这种系统名为资源主义。它有其毛病跟滥用——在某些方面当初比以往任何时间都更重大——但它也能够发明出无奈比较的奇观。美国就是最好的例子。这个国度在其仅仅235年的存在中所获得的提高，远超1789年宪法公布时最悲观的假想。固然，美国在建立初期偶然会向外洋乞贷以弥补咱们本人的储备。但与此同时，咱们须要很多美国人连续储备，而后须要这些储备者或其余美国人理智地安排由此发生的资源。假如美国花费了它所出产的所有，这个国度就会原地踏步。这个进程并不老是美妙的——咱们国度永久有很多恶棍跟倾销员，他们试牟利用那些过错将储备拜托给他们的人。但即便有如许的不当行动——这在明天依然很广泛——以及因为残暴的竞争或推翻性的翻新而招致的大批终极掉败的资源安排，美国人的储备也曾经供给了一种数目跟品质的产出，这超越了任何殖平易近者的幻想。从仅有400万生齿的基本开端，只管在晚期阅历了一场残暴的外部战斗，使美国人相互对峙，美国仍是在短短的时光内转变了天下。以一种十分渺小的方法，伯克希尔的股东们经由过程废弃股息，抉择再投资而不是花费，参加了美国的奇观。最初，这种再投资眇乎小哉，多少乎能够疏忽不计，但跟着时光的推移，它呈指数增加，反应了连续的储备文明与临时复利效应的联合。伯克希尔的运动当初影响着咱们国度的每一个角落，扩大跟开展仍在持续。公司会由于种种起因而灭亡，但与人类差别，年纪自身并不致命。明天的伯克希尔比1965年愈加年青。但是，正如查理跟我始终否认的那样，伯克希尔不会在任何处所获得它在美国所获得的成绩，而美国仍会获得那些成绩，即便伯克希尔从未存在过。因而，谨向山姆年夜叔申谢。将来伯克希此后人愿交纳更高税款。请理智地花这笔钱。照料好那些由于本身无奈把持的起因而生涯窘迫的人。他们应当失掉更好的报酬。永久不要忘却，咱们须要你来保持稳固的货泉，而这须要聪明与警戒。财富跟不测损害保险P/C保险依然是伯克希尔的中心营业。该行业遵守一种在年夜型企业中十分常见的财政形式。平日情形下，公司在贩卖其产物或效劳之前或同时，会为休息力、资料、库存、工场跟装备等承当本钱。因而，他们的首席履行官在贩卖产物之前就对产物的本钱有一个很好的懂得。假如贩卖价钱低于其本钱，治理职员很快就会心识到他们有成绩。现金散失是很难疏忽的。当咱们承保P/C保险时，咱们会提前收到付款，而后在良久之后才晓得咱们的产物本钱是几多——偶然这个本相的时辰会被推迟长达30年或更长时光（咱们依然在为50年前或更早的石棉裸露付出大批用度）。这种经营形式有一个幻想的后果，即在公司承当年夜局部用度之前给P/C保险公司带来现金，但同时也带来了危险，即公司可能在首席履行官跟董事认识到之前就在盈余——偶然是大批的盈余。某些保险线能够最小化这种不婚配，比方农作物保险或冰雹侵害保险，此中丧失会敏捷讲演、评价跟付出。但是，其余保险线可能招致公司在高管跟股东觉得愉快的同时走向停业。比方医疗事变或产物义务保险。在“长尾”保险线中，P/C保险公司可能会向其全部者跟羁系机构讲演大批但虚伪的利润，连续多年——乃至数十年。假如首席履行官是一个悲观主义者或骗子，这种管帐处置可能特殊伤害。这些可能性不是凭幻想象的：汗青标明，每种情形都有良多例子。在近来的多少十年里，这种“先收钱，后赔付”的形式使伯克希尔可能投资大批资金（“浮存金”），同时平日实现咱们以为的小额承保利润。咱们对“惊喜”停止了估量，到现在为止，这些估量是充足的。咱们并不被咱们的运动所遭遇的戏剧性跟一直增加的丧失付出所吓倒（当我写这篇文章时，想想野火）。这是咱们的任务，以蒙受这些丧失并以沉着的立场接收苦楚，当惊喜呈现时。这也是咱们的任务，去挑衅“掉控”的裁决、虚伪的诉讼跟公开的讹诈行动。在阿吉特的引导下，咱们的保险营业曾经从一个大名鼎鼎的奥马哈公司生长为寰球巨子，以危险蒙受力与财政气力驰名。别的，相较薪酬，格雷格、咱们的董事跟我在伯克希尔的投资都十分年夜。咱们不应用期权或其余单边情势的薪酬；假如你赔钱，咱们也会赔钱。这种方式激励谨严，但不克不及保障先见之明。P/C保险的增加取决于经济危险的增添。不危险，就不须要保险。回忆一下仅仅135年前，天下上不汽车、卡车或飞机。当初，仅在美国就有3亿辆车，这个宏大的车队天天都市形成宏大的损坏。由飓风、龙卷风跟野火惹起的财富丧失是宏大的、一直增加的，而且越来越难以猜测其形式跟终极本钱。为这些保险承保十年的保单将是笨拙的——能够说是猖狂的——但咱们以为，为期一年的危险承当平日是可治理的。假如咱们转变主张，咱们将转变咱们所供给的条约。在我的毕生中，汽车保险公司曾经广泛废弃了一年期保单，转而采取六个月期的保单。这种转变增加了浮存金，但容许更智能的承保。不私家保险公司有志愿承当伯克希尔可能供给的危险量。偶然，这种上风可能很主要。但咱们也须要在价钱缺乏时压缩。咱们毫不能为了坚持竞争力而承保价钱缺乏的保单。这是自残的行动。准确订价P/C保险是一门艺术，也是一门迷信，这相对不是悲观主义者的营业。招募阿吉特的伯克希尔高管迈克·戈德堡说得最好：“要让核保员每天干活时内心绷根弦，但别吓得不敢转动。”全部要素斟酌在内，咱们爱好P/C保险营业。伯克希尔可能从财政跟心思上处置极其丧失。咱们也不依附于再保险公司，这给咱们带来了明显跟长久的本钱上风。最后，咱们有出色的治理者（而不是悲观主义者），而且特殊合适应用P/C保险供给的大批资金停止投资。从前二十年，财险营业累计发明320亿美元税后承保利润（相称于保费收入的3.3%），浮存金从460亿增至1,710亿美元。浮存金可能会跟着时光的推移而略有增加，而且经由过程智能承保（跟一些福气），有公道的远景能够实现零本钱应用。伯克希尔增添其在日本的投资咱们在日本的投资，是破足美国战略的渺小但主要的破例。自从伯克希尔在大概六年前开端购置五家日本公司的股票以来，这些公司以一种与伯克希尔自身有些类似的方法十分胜利地经营。这五家公司是：伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井跟住友商事。这些年夜型企业中的每一家都领有种种营业。此中很多营业基于日本，另有很多营业则在寰球范畴内经营。伯克希尔在2019年7月初次购置了这五家公司的股票。咱们只是看了他们的财政记载，并对他们的股票价钱之低觉得惊奇。跟着时光的推移，咱们对这些公司的敬佩之情连续增加。格雷格屡次与他们会见，我按期存眷他们的停顿。咱们两团体都爱好他们的资源设置、治理层跟对投资者的立场。这五家公司在恰当的时间增添股息，在公道的时间回购本人的股票，他们的高管在薪酬打算上远不美国偕行那么保守。咱们对这五家公司的持股是临时的，咱们努力于支撑他们的董事会。一开端，咱们批准将伯克希尔的持股坚持在每家公司股份的10%以下。但当咱们濒临这个限度时，这五家公司批准适度抓紧这个下限。跟着时光的推移，你可能会看到伯克希尔对全部五家公司的持股略有增添。在岁尾，伯克希尔对这五家公司的总投资本钱（以美元盘算）为138亿美元，咱们的持股市场代价总计235亿美元。与此同时，伯克希尔始终在连续增添其以日元计价的乞贷，但不遵守任何范式。全部乞贷的利率都是牢固的，不“浮动利率”。格雷格跟我对将来的外汇汇率不任何见解，因而咱们追求一个濒临货泉中性的头寸。但是，依据GAAP规矩，咱们必需按期在咱们的收益中确认咱们所借日元的任何收益或丧失的盘算，在岁尾，咱们包含了23亿美元的税后收益，这是因为美元走强所致，此中8.5亿美元产生在2024年。我估计格雷格跟他的继任者将持有这个日本头寸数十年，伯克希尔将找到其余方法在将来与这五家公司配合。咱们爱好现在的日元均衡战略。当我写这篇文章时，估计2025年从日本投资中取得的股息收入将总计约8.12亿美元，而咱们以日元计价的债权本钱将约为1.35亿美元。奥马哈的年度聚首我盼望你能参加咱们，于5月3日在奥马哈举办聚首。往年咱们将遵守一个略微转变的时光表，但基础内容坚持稳定。咱们的目的是答复你的很多成绩，让你与友人树立接洽，并让你对奥马哈留下精良的印象。这座都会等待着你的来访。咱们将有一群意愿者向你供给种种伯克希尔产物，这些产物将加重你的钱包并照亮你的一天。与平常一样，咱们将在礼拜五从半夜到下战书5点开放，供给可恶的Squishmallows玩偶、来自Fruit of the Loom的亵服、Brooks跑鞋跟其余种种物品来引诱你。咱们将再次只出卖一本书。客岁咱们的《穷查理宝典》火爆售罄——5000本书在礼拜六停止业务前消散了。往年咱们将供给《伯克希尔哈撒韦60年》。2015年，我让卡丽·索瓦（除了很多其余职责外，她还治理着年度集会的年夜局部运动）实验编写一本对于伯克希尔的轻松汗青书。我给了她充足的自在来施展设想力，她很快就以她的首创性、内容跟计划让我年夜吃一惊。随后，卡丽分开了伯克希尔去组建家庭，当初她有三个孩子。但每年炎天，伯克希尔的办公室职员都市聚在一同不雅看奥马哈风暴追赶者队的棒球竞赛。我会约请一些老共事参加咱们，卡丽平日会跟她的家人一同来。为了往年的股东年夜会，我勇敢地问她能否能做一个60周年事念版，以查理的照片、弁言跟故事为特点，这些故事此前很少公之于众。即便要照料三个孩子，卡丽也破即应允。因而，咱们将在礼拜五下战书跟礼拜六从早上7点到下战书4点时期供给5000本旧书供贩卖。卡丽谢绝为新版“查理”书所做大批任务支付任何待遇。我倡议她跟我独特签订20本书，以供给给任作甚南奥马哈的斯蒂芬核心（该核心为无家可归的成年人跟儿童供给效劳）捐钱5000美元的股东。从比尔·基泽尔（我的临时友人，也是卡丽的外祖父）开端的基泽尔家属，多少十年来始终在辅助这个有代价的机构。无论经由过程贩卖20本署名书筹集了几多资金，我都市婚配同样的金额。贝基·奎克将报道咱们在礼拜六举办的、经由从新计划的聚首。贝基对伯克希尔一目了然，老是部署风趣的访谈，访谈工具包含治理者、投资者、股东，偶然另有一些名流。她跟她的CNBC团队在向全天下传布咱们的集会方面做得十分杰出，并存档了大批的伯克希尔相干资料。咱们的董事史蒂夫·伯克应当为这个存档的主意而遭到赞赏。往年咱们将不播放片子，而是在早上8点稍早些开端。我将宣布一些终场白，而后咱们将直接进入问答环节，瓜代发问，由贝基跟不雅众提出成绩。格雷格跟阿吉特将与我一起答复成绩，咱们将在上午10:30时苏息半小时。当咱们在上午11:00从新开端时，只有格雷格会跟我一同在台上。往年咱们将鄙人午1:00停止，但展览区坚持开放以供购物，直到下战书4:00。你能够在第16页上找到有关周末运动的全部具体信息。请特殊留神老是很受欢送的Brooks跑步运动，该运动将于礼拜日上午举办（当时我将在睡觉）。我聪慧且美丽的妹妹伯蒂（我客岁写过她）将加入集会，陪伴她的是她的两个女儿，两个女儿也都很难看。察看者分歧以为，发生这种令人目眩纷乱成果的基因只流淌在咱们家属的女性一侧（巴菲特：呜......）。伯蒂当初91岁了，咱们按期在礼拜天经由过程老式德律风停止攀谈。咱们念叨老年的兴趣，并探讨一些令人高兴的话题，比方咱们拐杖的绝对长处。对我而言，这种功效仅限于防止脸朝下跌倒。但伯蒂常常经由过程断言她享用额定的利益来赛过我：她告知我，当一个女人应用拐杖时，男子会结束“搭讪”她。伯蒂的说明是，男性的自我认识如斯之强，甚至于应用拐杖的小老太太基本不是适合的目的。现在，我不数据来辩驳她的断言。但我有猜忌。在集会上，我从舞台上看不太明白，我盼望与会者能留心伯蒂。请让我晓得拐杖能否真的在施展感化。我赌钱她会被男性包抄。对那些到达必定年纪的人来说，这个场景将带回对《浊世才子》中斯嘉丽·奥哈拉跟她成群男性敬慕者的影象。伯克希尔的董事跟我十分享用你们离开奥马哈的时间，我猜测你们将渡过一段美妙的时间，并可能交友一些新友人。2025年2月22日沃伦·E·巴菲特董事会主席
