平易近生证券邱祖学：蛇年金价无望冲破3000美元

2025年，有色金属板块团体将怎样运转，行业有何演变新趋向？尤其是价钱“一飞冲天”的黄金，蛇年价钱是否续翻新高？2月3日，平易近生证券研讨院副院长、金属与资料首席剖析师邱祖学做客磅礴消息“轻舟必过万重山”——《首席连线》2025跨年市场瞻望节目，带来剖析跟瞻望。悲观对待金属板块春季行情“2024年，有色金属板块团体上堪称出色纷呈，一方面，多个金属种类价钱创汗青新高。另一方面，商品价钱的亮眼也带来了二级市场投资机遇的出现。”邱祖学指出。瞻望2025年，邱祖学表现，金属行业的表里变量要素仍是比拟多的。此中，外部方面，海内情况的不断定性，美联储的降息节拍都值得存眷。“固然将来美联储降息的偏向长短常断定的，但降息的门路、幅度跟节拍等，事实跟预期总会有必定水平的曲折。”“外部方面，跟着政策基调的一直回暖，2025年以内需为代表的政策持续发力，断定性长短常高的。同时，微观方面无论是财务仍是货泉政策，友爱的‘双宽松’是年夜势所趋。”邱祖学说。团体来看，邱祖学对蛇年金属板块的“春季行情”比拟悲观，倡议投资者重点存眷。“一方面，从日历效应看，金属板块春季的表示会强于其余节令，年终不管是信贷仍是经济预期，情况都比拟友爱。另一方面，政策连续发力之下，投资者对整年经济走势绝对悲观，同时也会叠加年终工业链补库的需要。”邱祖学指出。黄金价钱无望冲破3000美元/盎司对2024年价钱屡翻新高的黄金，邱祖学表现，中心的驱动要素有两方面，一是现实利率，二是避险。“客岁金价的迭翻新高，与市场等待美联储货泉政策呈现拐点亲密相干。客岁上半年，美国名义利率连续处于比拟高的地位，跟着通胀的回落，美联储进入降息周期是比拟明白的。但在降息真正落地之前，市场的预期呈现反重复复的状况。”邱祖学指出。邱祖学进一步指出，2024年下半年，跟着美联储正式进入降息周期，名义利率随之下行。因为美国通胀的预期曾经开端回落，以是现实上美国的现实利率是往下走的。而依照通例，现实利率往下走，则象征着黄金的设置代价显明晋升往上走。“同时，避险需要之下寰球央行购金的节拍仍是比拟激烈的，叠加美国现实利率下行，两要素共振之下，金价攀升至了汗青性高位。”邱祖学表现。邱祖学夸大，固然2024年金价与美元、美国现实利率呈现过比拟年夜的背叛，但主因是外部情况绝对混沌、庞杂之下，投资者对避险需要激烈，进而招致影响金价因子的权重呈现较年夜水平切换。“总的来说，我以为以现实利率为中心的黄金剖析框架，以后仍然不实质上的变更。”邱祖学说。瞻望蛇年的金价，邱祖学表现，对2025年的黄金价钱表示，仍然比拟悲观。一方面，美联储现实上曾经正式进入降息周期，寰球在2025年的货泉宽松是偏向性的。“另一方面，将来多少年外部情况团体看仍然是比拟混沌的，避险需要激烈。从年夜类资产设置角度看，黄金的设置比例依然有回升空间。”邱祖学指出。因而，邱祖学以为，2025年黄金价钱无望持续坚持强势下行态势。“从悲观的角度来看，往年黄金价钱很有可能冲破3000美元/盎司。”新兴工业无望重塑资料端需要设置方面，邱祖学倡议投资者存眷三个偏向。一是产业金属方面，看好电解铝跟铜。二是对黄金价钱仍然悲观。“三是动力金属方面，碳酸锂价钱应当说曾经看到了比拟明白的见底旌旗灯号，2025年能够进一步发掘投资机遇。”邱祖学表现。别的，邱祖学指出，新兴工业方面，AI与人形呆板人工业的开展将推翻将来，其对资料真个引领也将重塑新的工业。“此中，AI范畴正从上游算力逐步延长至利用侧，同时利用侧会进一步增添对算力等上游的需要，并带来了资料真个新变更，包含铜链接、效劳器液冷、钽电容、超等电容等新需要。”邱祖学称。邱祖学表现，2025年，人形呆板人将进入贸易化元年，这是一个或将超出汽车的新工业，其动员的工业链可能更宏大。“现在来看，人形呆板人正给轻量化资料、磁性资料、精细整机等资料带来了新的利用场景，这种增量需要带来的供需构造变更远高于电动汽车带来的替换性需要。”